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2018.06.22 09:24

와이지-원

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와이지-원(019210) 주가는 흔들려도 기업은 성장중

종목리서치 | 현대차투자 성정환 | 2018-06-22 10:29:54

1) 투자포인트 및 결론 

- 최근 유럽 불확실성, 미중 무역분쟁에 따른 거시경제에 대한 우려 증가로 동사주가 조정 중이나 글로벌 Peer그룹의 견조한 주가 고려시 동사의 주가하락은 과도 

- 지속적인 연구개발을 통해 신제품을 개발, 글로벌 탑티어 회사들과 동일한 제품 라인업을 갖추어가는 동사의 방향성은 기계 업종 내에서도 희소성이 부각 될 것으로 판단 

- 투자의견 BUY, 목표주가 22,000원 유지 


2) 주요이슈 및 실적전망 

- 일반적으로 글로벌 공작기계업황의 대표지표라고 여겨지는 일본 공작기계 수주액은 5월 전년 대비 14.9% 증가해 견조한 증가추세를 유지 중이나 전월 대비 증가율은 감소 추세를 보임.

- 글로벌 Peer그룹의 2018년 영업이익 컨센서스도 견조하게 증가하거나 보합추세 유지 

- 5월달 절삭공구 수출액은 밀링용 공구 YoY +6.6%, 태핑용 공구 YoY +41.7%, 드릴링용공구 YoY +35.2% 성장하여 꾸준한 증가추세를 유지하였음. 수출비중이 77%(17년 기준)인 동사의 특성상 실적과 주가의 핵심변수인 절삭공구 수출액이 지속적으로 증가하면서 1분기 대비 2분기 수출액이 절대금액 규모로도 증가할 가능성이 높음 

- 1분기 말 대비 원/달러 환율은 약 4% 상승하고 원/유로 환율은 약 2% 하락하여 현재까지의 추세가 지속될시 환율로 인한 2분기 손익변동은 미미할 것 

- 2분기 내수 매출은 국내 내수 제조업 경기의 지속적인 부진에 영향을 받을 가능성이 있음. 


3) 주가전망 및 Valuation 

- 최근 한달 간 동사 주가는 거시경제 우려로 약 24% 하락, 이는 같은 기간 샌드빅 -5%, 캐나메탈 -6%, OSG -6% 주사수익률을 기록한 것에 비해 과도한 하락 

- 무역분쟁 이슈 해소에 따른 글로벌 경기회복이 지속된다는 전제 하에 절삭공구 수출액 증가와 신제품(인서트 타입) 공구 매출 증가와 동행해 주가는 반등 할 것으로 판단 

- 투자의견 BUY, 목표주가 22,000원 유지 



HMC20180622와이지원.pdf



와이지원.jpg



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