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모두의재테크 공지
2018.10.17 10:11

더존비즈온

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투자의견 매수, 목표주가 86,000원 제시


- 86,000원은 잔여이익평가모형(Residual Income Model)을 이용해 산정 

- 2018년 이후 주가가 단기간에 큰 폭으로 상승했지만, 안정성 높은 사업 모델과 성장 잠재력 감안할 때, 현 주가 수준은 여전히 매력적 판단 


국내 최고 수준의 전문 ICT 기업


- ERP가 킬러콘텐츠 역할을 하며 사업모델을 확대 중

- 매출비중은 ERP 54%, 클라우드 18%, 그룹웨어 9%, 전자금융 7%, 보안 5%로 구성 

- ERP 부문 시장점유율 1위, 특히 중소, 중견기업에서 압도적 시장지배력 을 확보함으로써 높은 진입장벽을 구축 


확장형 ERP 도입 확대와 클라우드 서비스가 성장의 핵심 


- 기존 저사양 ERP를 고사양 솔루션으로 전환하고 신규 고객 역시 확장형 ERP 도입 사례가 증가하고 있음. 2017년 이후 최고 사양의 ERP 솔루션 매출비중이 가장 높아짐

- 기존 ERP를 비롯한 모든 솔루션을 PC 설치형 뿐 아니라 클라우드 서비 스로도 제공 중, 동사 클라우드 서비스 과거 3년간 연평균 37.5%의 높 은 성장세 기록하며 성장 핵심으로 부상 

- 클라우드 서비스는 유지 보수 수수료 뿐 아니라 도입 시점에 라이선스 수수료까지 받는 구조여서 수익성도 높음


실적 개선 추세, 꾸준히 지속될 것 


- 최근 3년간 높은 실적 개선 기록, 2018년 이후에도 추세 이어질 전망

- 고마진의 확장형 ERP 및 클라우드 서비스 매출 증가가 실적 개선 기여 - 규모의 경제 효과가 뚜렷한 소프트웨어 업종 특성상 외형 성장 역시 수 익성 개선에 기여 





대신20181017더존비즈온.pdf





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