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2018.11.02 08:59

다산네트웍스

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다산네트웍스(039560) 어쩔 수 없이 TP 하향, 하지만 지금 꼭 사셔야 합니다

종목리서치 | 하나금융 김홍식 | 2018-11-01 10:40:02

TP 9,000원으로 하향, 하지만 적극 매수로 대응할 것을 추천 

다산네트웍스에 대한 12개월 목표주가를 9,000원으로 하향 조정한다.
연초 이후 코스닥 시장이 30% 하락한 데다가 12개월 목표주가를 현재 주가대비 50% 이상으로 설정하지 않는다는 하나금융투자의 원칙을 반영한 결과이다.

이에 따라 향후 주가 전망이 낙관적임에도 불구하고 다산네트웍스에 대한 TP를 하향 조정한다.

하지만 다산네트웍스에 대한 투자의견은 매수로 유지하며 현 시점이 매수 적기라는 판단 하에 전략상 공격적인 매수로 임할 것을 권고 한다.



이러한 판단을 하는 이유는 1) 미국 현지법인인 DZS의 실적 호전으로 금년도 연결영업이익 100억원 이상 달성이 무난할전망이고, 2) LGU+를 중심으로 한국 통신 3사 모바일백홀 투자가 2019년부터 재개될 것으로 예상되며, 3) 일본 10G급 인터넷 보급확대에 이어 한국도 곧 10G급 인터넷 투자에 본격적으로 나설 예정이어서 이에 따른 수혜가 예상되고, 4) 5G 시대를 맞이하여 내년도부터 자율차/스마트시티 영역에서 초저지연스위치의 역할론이 급부상할 것으로 보여 다산네트웍스에 대한 주가 상승 기대감이 높아질 것으로 판단되기 때문이다.




미국에 이어 한국/일본 시장이 살아날 것, 실적 호전 본격화 

다산네트웍스는 3분기에 연결 영업이익 35억원(+612% YoY, -5%QoQ), 지배주주순이익 20억원(+10% YoY, 흑전 QoQ)이 예상된다.

미국 기업 시장을 중심으로 매출 호조 양상이고 일본 10G급 스위치장비 매출이 증가하고 있기 때문이다.

2019년 실적 전망은 더욱 낙관적이다.

미국에 이어 일본이 살아나고 있고 국내 매출이 본격화될 전망이기 때문이다.

일본 초고속인터넷 장비 업그레이드 수요 증가와 더불어 국내 모바일백홀 시장이 9년 만에 재투자 양상을 나타내고 있고 5G 시대를 맞이하여 초저지연스위치 장비 시장이 개화할 것으로 보여 실적 개선에 대한 기대감을 높여주고 있다.




모바일백홀 시장에서의 중국업체 배제는 큰 호재로 봐야 

최근 보안 이슈 부각으로 국내 통신 3사가 백본 및 모바일 백홀에 중국 장비를 사용하지 않겠다는 취지를 밝힌 점도 다산네트웍스에겐 호재이다.

2019년엔 국내 모바일백홀 투자가 본격적으로 재개될 전망인데 중국 화웨이/ZTE가 원천적으로 배제되고 SKT와 KT는 물론 LGU+까지도 모바일백홀장비업체로 다산네트웍스와 유비쿼스를 선정할 가능성이 높기 때문이다.

2010년에 이어 9년 만에 투자 본격화라 큰 기대를 갖게 한다.






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