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모두의재테크 공지
2019.02.22 13:32

파크시스템

조회 수 198 추천 수 2 댓글 1
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파크시스템스에 대하여 투자의견 Buy와 목표주가 54,000원을 유지한다. 비용증가로 단기 영업이익이 기대에 미치지 못한 점은 아쉬운 부분이다. 그러나 역설적으로 장기 성장의 토대는 더욱 단단해지고 있다. 중장기 관점의 투자자에게 적합할 것으로 판단된다.


2018년 4분기 실적은 매출액 124억원 (-20.4% YoY, +25.7% QoQ), 영업이익 12억원 (-79.4% YoY, +32.1% QoQ, OPM 9.9%)으로 KB증권 전망 대비 부진하였다. 1) 연구용 원자현미경의 매출액 비중 증가로 전사 매출총이익률이 일시적으로 58.2%까지 하락하였고, 2) 해외 연락사무소/지사 설립 및 인력 충원, 마케팅 비용 등 판매관리비 증가로 영업이익률이 예상대비 부진하였다. 


장기 성장을 위한 토대는 더욱 단단해진 것으로 판단한다. 1) Bruker, Oxford, Keysight 등 경쟁사의 주요 세일즈 인력들이 파크시스템스에 합류하면서 삼성전자 등 의미 있는 신규 고객사 확보가 진행되고 있고, 2) 독일과 중국, 인디아 등 중장기 성장을 위해 필수적인 지역에 판매 거점을 확보하였다. 또한, 3) 장비의 양산 적용과 직결되는 in-line 계측 관련 핵심인재를 영입하는 등 산업용 원자현미경 시장 선점을 위한 경쟁력 강화가 진행 중이다. 


2019년 실적은 매출액 550억원, 영업이익 150억원으로 전망된다. 2018년 말 기준 수주잔고가 120억원을 상회하는 것으로 추정되어 2019년에는 매 분기 흑자기조를 유지할 전망이다. 반도체 공정 미세화로 검사 수요가 꾸준히 확대되면서 기존 고객사의 repeat order (재주문)와 신규 고객사 확보가 균형 있게 나타나고 있다. 또한 Tip Scanning 방식의 스캐닝 기술 개발로 OLED, 반도체 패키징, 포토마스크 등으로 원자현미경의 적용 분야 확대가 기대된다.


파크시스템스.pdf



파시.jpg






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