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모두의재테크 공지
2019.07.09 10:03

휴대폰 전기전자

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휴대폰/전기전자

자세히 보아야 보인다

- 최근 대외 환경 변화에 따른 Tech 주가 변동성 확대. 시나리오 수립을 통한 단기 대
응 전략 제시 및 중장기 산업 방향성 면밀히 분석
- 스마트폰 산업, 카메라, MLCC, RF부품, 기판, 반도체, TV 7 개로 구성
- 당사의 기본 가정은 미국의 Huawei 제재 유지와 일본 수출 규제 완화
- 삼성 스마트폰 최대 수혜 관점 유지. 관련 supply chain 조정시 비중 확대. Apple은
리스크 해소 국면, valuation 부담 없는 supply chain 적극 매수 관점 제시

불확실성이 커지고 있는 국내 Tech, 대응 전략은
미중 무역 분쟁을 시작으로 Huawei 제재, 일본의 반도체 핵심 소재 수출 규제까지
국내 Tech가 웃다가 울다가를 반복하고 있다. 이해관계가 복잡하게 얽혀 있는 만큼
어떠한 이슈도 단기간에 완전히 해소되기 어렵다라고 보면 하반기 Tech Indusrty 수
요도 약하다는 점은 확실해 보인다. 단기는 상황 변화에 따라 시나리오별 수혜 진영
을 파악하여 shift 하는 대응이 필요하다. 중장기는 5G, AI 등 필연적인 산업의 방향
성에 기반을 둔 투자 전략을 수립해야 한다.

기본 가정은 미국의 Huawei 제재 유지와 일본 수출 규제 완화
Huawei 에 대한 제재가 완전히 철회된다면 중국 정부가 5G, AI 부터 6G 까지 기술
패권을 선점하는 그림으로 전개된다. 미국이 쉽사리 Huawei 제재를 풀 수 없는 이
유도 이 때문이다. 일본의 핵심 소재 수출 규제가 금지까지 간다면 국내는 물론 글로
벌 Tech 전체에 미치는 영향이 막대하다. 반도체의 일부 chain 은 독점으로 바뀌고
가격 상승, 산업의 진화 둔화 등 부정적 여파가 너무 크기 때문에 일본이 규제는 하
되 수출 금지까지 가기는 쉽지 않아 보인다.

삼성전자 스마트폰 2019 년 3.15 억대, 2020 년 3.45 억대로 우뚝
위 시나리오대로라면 삼성전자의 스마트폰이 독보적인 시장 1위로 올라서는 데에는
큰 무리가 없어 보인다. 특히 중저가 라인업 매출 비중이 높은 업체에 대해 지속적인
관심이 필요하다. 최근 Tech 변동성 확대로 조정을 겪고 있지만 산업 센트먼트 회복
시 가장 좋은 퍼포먼스를 보일 수 있다고 판단한다. 관련 업체로 대덕전자를 최선호
하며 파트론, 엠씨넥스, 와이솔을 관심 종목으로 제시한다.

Apple 은 2019 년 출하량 역성장 & 낮은 신모델 기대감. 위기를 기회로
Apple 은 미중 무역 분쟁에 따른 우려가 상대적으로 컸지만 다행히 관세 위기는 넘
겼다. 9 월 출시 예정인 신모델에 대한 낮은 기대감도 시장에 공유되어 있다. 내년은
5G 제품 출시로 반등을 노려볼 만 하다. 국내 Tech 센티먼트 좋지 않은 상황에서
해외 Tech 업체들이 상대적으로 부각된다. 단기 투자 전략으로 Apple supply chain
에 대한 투자 전략이 유망하다. 관련 업체로 비에이치를 최선호한다.




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