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모두의재테크 공지
2019.08.08 14:51

바텍

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돋보이는 중국 등 아시아의 성장세

분기 최대 실적 달성
기대보다 빠른 중국 및 신흥시장의 성장 속도
외형 성장에 집중하는 한 해

Facts : 분기 최대 실적 달성
바텍의 2분기 실적은 매출액 726억원(+22.1% YoY), 영업이익 129억원(+3.0%
YoY, 영업이익률 17.8%)으로 분기 최대 실적을 기록하며 컨센서스에 부합했다.
중국에서 Green Smart의 매출액 증가와 인도 등 신흥시장에서 IOS(구강 내 센서)
의 판매 호조 등이 외형 성장을 견인했다. 수익성이 높은 프리미엄 제품 라인업을
주로 판매하는 북미와 유럽 등 선진시장에서의 판매도 양호해 바텍의 프리미엄 제
품의 경쟁력을 보여줬다.

Pros & cons : 기대보다 빠른 중국 및 신흥시장의 성장 속도
2분기 아시아 지역 매출액은 217억원(+62% YoY)으로 중국 중심의 신흥시장에
서의 빠른 성장이 돋보였다. 주력 제품인 Green Smart의 빠른 중국 시장 침투로
외형 성장이 가속화돼 이익 규모는 계속해서 증가할 전망이다. 향후 중국에서의
3D 프리미엄 제품 출시와 3D 제품 현지 제조가 예정되어 추가적인 수익성 개선
도 가능하다. 또한 구강 내 제품이 포함된 기타 매출액은 2분기 111억원(+43%
YoY)으로 전체 2D 제품군의 매출액 감소를 상쇄했다. 중국 시장의 성장과 구강
내 제품을 필두로 한 신흥시장에서의 선전이 외형 성장을 주도할 것이다.

Action : 외형 성장에 집중하는 한 해
중국 등 신흥시장에서의 빠른 성장으로 실적 추정치를 상향해 2019년 매출액과
영업이익은 각각 2,672억원(+14.0% YoY), 446억원(+13.4% YoY, 영업이익률
16.7%)으로 전망한다. 2019년은 Green Smart를 통한 중국 3D 시장 점유율 확
대와 IOS를 통한 신흥시장 침투로 외형 성장에 집중하는 해로, 시장 선점을 통한
수익성 개선 효과는 2020년부터 본격적으로 반영될 전망이다. 또한 보철 시장 진
출을 위한 구강 3D 스캐너 장비 EzScan 출시와 보철 소재인 지르코니아 생산 업
체를 인수하는 등 사업영역을 확대하고 있는 점도 매출액 증가에 기여할 것이다.
현 주가의 PER은 2019년 추정치 기준 9.6배 수준이다




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