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[제약] 12월 Monthly: 기대되는 2019년 상반기

분석리서치 | 현대차증권 강양구 | 2018-12-03 13:28:40

I. 글로벌 헬스케어 Index 및 처방의약품 관련 

- (1) 미국: MSCI Healthcare multiple‘18년누적평균인P/B Fwd. 3.9배수준유지중. S&P500지수P/B Fwd. 3.0배대비0.9배 프리미엄거래. (2) 일본: 헬스케어투자심리안정화추세. 일본MSCI Healthcare지수 P/B Fwd.‘18년평균2.5배로‘17년평균치2.4배대비소폭개선. (3) 글로벌: P/B Fwd. Multiple 3.2배로지난달 대비 0.1배낮아졌지만‘16년,‘17년 평균대비상향된 수준에서거래중. 전체평균P/B Fwd. 2.2배대비1.0배 프리미엄 거래(격차축소). 

- 글로벌대형제약사10월처방의약품$19.8bn 처방되며YoY 18% 성장. 월간처방의약품사상최고치기록 

- 2017년 이후 CAR-T 기반 의약품 출시 이후 글로벌 제약회사 유전자/세포 관련 치료제 연구 개발 활성화 추세. 2019년 중에도 암세포 선택적 바이러스를 활용한 뇌종양 파이프라인과 안구 및 면역관련 유전자 치료제 FDA 승인 모멘텀 확보 중으로 차세대 의약품에 대한 기대치 지속적으로 유효할 전망. [그림1 참조] (허가가 임박한 주요유전자치료제로는 블루버드바이오의 소아기 대뇌 부신 백질 영양장애 치료제인 렌타-D, 지오팜온콜로지의유방암·흑색종치료제인Ad-RTS-hIL-12, GSK의비스코트-올드리지증후군치료제. 

- 글로벌 흑생종 치료 대세는 여전히 면역관문억제제로 기존 치료제 5년 생존률 10% 이하를 40% 수준까지 연장한 것으로 PD-1(Programmed cell death protein 1: 활성화된 T세포(면역세포)의 표면에 있는 단백질)매력도 확대 중. [그림9 참조]향후 병행투여를 통하여 항암치료 환자의 생존률과 생존기간 개선 가능한 모멘텀중장기적으로지속될전망. 


II. 국내 주식시장 內헬스케어 산업 관련 

- (1) 11월 30일 기준 211개 헬스케어 종목 (9월 이후 11개 기업 코스피/코스닥 신규 상장) 시가총액 158.3조원으로 10월말 148.0조원에서 6.9% 증가. (2) 카테고리별로 바이오시밀러 비중 지난 달 44.0%에서 40.2%가장 큰 폭의 비중 축소. 대형제약 비중 기존 7.9%에서 9.0%로 가장 큰폭의 비중 확대. 생명공학 비중 연초14.8%에서18.4%로연간으로비교시가장큰폭의비중확대. 

- (1) 국내 제약바이오 산업 전체 평균 P/B Fwd. 4.6배로 10월 평균 5.0배 대비 Multiple 조정 [그림14 참조]. 글로벌 평균 3.2배 대비 1.4배 프리미엄에 거래 중. (2) 카테고리별로 생명공학(-0.5배), 진단(-0.5배), 의료기기(-0.4배), 중대형제약(-0.3배) 순으로Multiple 하향. 

- 10월의료기기수출추석물량이월되며양호한성장세기록: YoY 39.7%. 미국향비중18.8%, 중국향비중 11.0%으로중국비중연평균14.7%에서낮아지는추세. 




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