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지난주에 알았으면 좋았을 몇가지 다음주에 알아야할 몇가지

기술적분석 | ktb투자 이재선 | 2018-11-16 13:45:32

KOSPI 2,030~2,100pt: Q에 대한 두려움 

금주 약세장에 진입한 원유(WTI 기준)와 애플의 공통점은 수요 부진 우려였음. 차주 역시 수요에 민감한 장세가 연출 될 가능성이 높은 가운데, 국내 증시는 OECD 수정 경제지표 발표와 국내 20일 수출/입 잠정치에 영향을 받을 것으로 보임. 특히 한국은 최근 현대차 신용등급 하향 조정, 반도체 가격 하락 등 그간 한국 경제의 중심 축으로 작용하였던 업황 둔화 움직임이 나타나는 가운데, 해당 지표들을 통해 19년 국내 증시의 리스크 요인을 점검 할 필요가 있음 


☞ 경제 지표 및 주요 이벤트 일정 

- 경제 지표: 미국 주택시장 관련 지표(11/19~21), 미국 미시건대 소비자심리지수(11/21), 한국 11월 수출/입 잠정(11/21) 

- 기타: OECD 경제성장보고서(11/21), 미국 블랙프라이데이(11/23~) 


☞ 주목할 만한 이슈 1: 미국 3분기 실적 막바지 국면 (S&P500 기준) 

현재까지 발표된 약 400개 기업 중(전체의 75%) 약 77%가 시장이 예상한 3Q 순이익 전망치를 일제히 상회하였으며, IT 업종의 순이익이 전체 순이익 중 가장 큰 비중(19%)을 차지하였음. 어닝 서프라이즈를 시현한 섹터는 커뮤니케이션(92%)> IT(91%)> 유틸리티(86%) 순이며, 어닝 쇼크 비중이 높은 기업은 소재(35%)> 에너지(33%)> 산업재(20%) 순임. 그러나 시장은 이미 해당 사안을 반영하였으며, 오히려 기업들의 19년 가이던스에 더욱 주목하고 있음 S&P500 19년도 1Q~3Q 순이익 성장률은 한자릿수 증가율을 기록할 가능성이 높음. 업종별로는 유틸리티와 에너지를 제외한 전 업종의 이익 성장률은 둔화될 것으로 보임. 특히 그간 성장동력이 되었던 IT/ 헬스케어 업종 등에서 둔화 조짐이 뚜렷함 

국내 증시 또한 관련 섹터들이 부침을 겪는 중임. IT는 반도체 업황 둔화 여부, 헬스케어는 삼성바이오로직스 회계분식 이슈가 센티먼트 개선을 제한하고 있음. 개별 이슈와 더불어 관련 업종이 미국 증시와 상관관계가 높은 만큼, 보수적인 시각 유지할 시점임 


☞ 주목할 만한 이슈 2: 확실한 것에 집중 

시장의 색깔에 대해 고민이 많은 현 시점에서는 확실한 재료를 선별 하는 것이 무엇보다 중요하다고 판단함. 멀티플 관점에서는 금리 인상이 가시화 되는 가운데, 시장은 회계 건전성이 우수한 기업에 프리미엄을 부여할 것으로 보임. 따라서 현재 보다 미래 가치를 높게 평가하는 고멀티플 업종의 매력은 점차 약화될 것으로 보임. 실제로 11월 이후 외국인과 기관의 동반 매도 폭이 큰 업종은 헬스케어, 조선 업종이었음 업종별로는 P, Q 모멘텀이 모두 양호한 항공 업종에 관심을 가질 필요가 있음. 유가 하락(P)에 대한 4Q 원가 비용 감소가 기대되는 점, 여객수요 증감률(Q)이 10월 이후 회복세를 시현하고 있는 점을 감안하였을 때 해당 업종의 트레이딩 전략은 유효할 것으로 보임 




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