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트럼프가 원하는 남은 한 가지

기술적분석 | 신한금융투자 곽현수 | 2019-06-10 14:19:10

트럼프가 원하는 대로 Fed는 움직여줬다 

Fed 파월 의장은 시카고 컨퍼런스 모두 발언에서 통화 정책 조절 가능성을 시사했다.
파월 발언은 금리 인하로 받아들여졌다.

세계 주식 시장은 빠르게 안정을 찾으며 반등했다.

상황은 트럼프 미국 대통령이 원하던 대로다.

재정 정책사용이 어려워진 그가 경기 개선을 위해 그가 사용할 수 있는 유효한 카드는 저유가, 저금리 환경 조성이다.

둘 모두 됐다.

그가 원하는 또 다른 것은 증시 부양과 약달러 환경일 가능성이 높다.




NAIRU 이하에서 실업률 반등하지 않을 때 금리 인하 한 적은 한 번뿐 

NAIRU 이하에서 실업률과 NAIRU 간 격차가 줄어들지 않을 때 Fed가 금리 인하에 나선 적은 1998년 뿐이다.

만약 9월까지 실업률이 유지되거나 추가로 하락하고 Fed가 실제 금리 인하에 나서면 사상 두 번째 경험이 될 터다.

1998년 때 금리 인하 조치는 결국 2000년대 전후 IT 버블로 연결됐다.

두 달 전 찰스 에반스 시카고 연준 총재가 1998년 Fed 선택은 옳았다고 언급했던 바로 그때가 재현되는 셈이다.

Fed 조치는 증시 부양 재료다.




마지막 한 가지 카드는 달러 약세 

트럼프가 하반기에 노리는 한 가지 변수는 달러 약세일 가능성이 크다.

최근 미국 경기를 분해해 보면 소득 및 고용으로 대변되는 가계 경기는 양호하고 투자와 생산으로 대변되는 기업 경기는 부진하다.

기업 경기는 달러화 지수 상승률과 반대로 움직이는 경향이 강하다.

달러화 지수 상승률과 12개월 선행 주당 매출액은 6개월 시차를 둘 때 상관 계수가 -0.6이다.

달러화가 하락하면 6개쯤 시간이 흐른 후 기업 경기가 살아난다는 뜻이다.

트럼프는 달러화 약세 반전을 위해 중국을 활용할 듯하다.

중국에게 위안화 강세를 조건으로 관세 인하를 제시할 수 있어 보인다.

이는 한국 및 글로벌 증시에 호재가 될 전망이다.



트럼프.jpg



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