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지금 주식시장에는 트럼프 대통령의 tweet과 이를 추종하는 수급밖에 없는 것
처럼 보이기도 한다. 그러나 tweet이 쌓여가면서 기업들과 투자자들은 무역분
쟁을 상수로 받아들이고 적응해 가고 있다. 이로 인한 풍선효과도 생겨나고 있
다. 무역분쟁은 주시해야 한다. 한편으로는 풍선효과에 주목할 필요도 있다.
무역분쟁을 걱정하는 이유
무역분쟁을 걱정하는 이유는 중국산 수입품에 물린 관세가 미국의 인플레이션
을 높이고 소비자들의 구매력을 훼손해 미국 경제를 침체에 빠뜨릴 수 있기 때
문이다. 그러나 Target 등 미국의 일반 상점들의 주가는 52주 신고가를 경신
중이다.
기업들의 대응
기업들이 무역분쟁 장기화에 적응해 가고 있다는 증거로 해석할 수 있다. 가장
두드러지는 변화는 미국의 수입선 다변화다. 올해 상반기 미국의 중국으로부터
수입은 300억달러 줄었다. 줄인 만큼을 멕시코, 베트남, 대만 등으로 돌렸다.
노동집약적 제조업에서 빠르게 대체가 이뤄지고 있다.
누가 중국을 대체할 것인가
중국을 대체하는 나라들의 주식시장에 대한 선호가 높아질 수 있다. 대 미국
수출이 대 중국 수출보다 많은 국가들이 선호될 것이다. 멕시코의 선호가 가장
높아질 수 있다. 멕시코는 중국으로 수출을 거의 안하다시피 한다. 베트남도 대
미수출액이 대중수출액보다 크다. 독일, 일본도 대미수출이 더 많다. 미국과 무
역협상만 잘 마무리한다면 긍정적일 수 있다.
미국은 WTO를 무력화하고 각국과 개별 무역협정을 맺을 계획이다. 무역협정
은 미국 소비시장에 접근을 용이하게 하는 제도적 장치로서의 기능이 이전보다
커질 것이다. 
투자전략 | 무역분쟁의 풍선효과 [한화리서치]
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무역분쟁을 걱정하는 이유





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