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모두의재테크 공지
2018.10.18 15:18

LS산전

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상반기 거듭된 깜짝 실적 이후 3분기 실적은 높아진 눈높이에 미치지 못할 수 있다. 전력인프라가 설비투자 위축에 따른 영향이 불가피할 것이다. 그래도 자동화, 융합, 무석 법인의 체질 개선을 확인할 수 있을 것이다. 4분기는 수주의 질 등을 감안할 때 일회성 비용이 반복될 가능성이 낮아 보이고, 양호한 실적을 이어갈 전망이다. 내 년 실적 개선의 키워드는 자동화, HVDC, 직류, 대규모 태양광 등일 것이다.


3분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯


3분기 영업이익은 543억원(QoQ -17%, YoY -2%)으로 시장 컨센서스(564억 원)를 소폭 하회할 전망이다. 상반기 거듭된 호실적 이후에 미흡해 보일 수 있지만, 자동화솔루션과 융합 사업부, 중국 무석 법인의 강해진 체질을 확인 할 수 있을 것이다. 상반기에는 IT 및 LG 그룹사 위주로 설비투자 수요가 집중된 측면이 있었다. 이로 인해 상반기에 선전했던 전력인프라는 기업들의 설비투자 위축에 따른 영향이 불가피할 것이다. 


자동화, 융합, 무석 법인은 양호 


자동화 사업부는 국내 반도체 및 수처리 시장의 호조 속에 제품 판가 인상 효 과가 더해질 것이다. 융합 사업부에서는 ESS가 턴어라운드를 이끌고 있고, 국내 최대 규모인 세아그룹 프로젝트(175MWh)를 수주하는 등 특히 상업용 ESS 시장에서 강점을 보여주고 있다. 중국 무석 법인은 직류용 전력기기 매 출 증가에 힘입어 수익성이 한층 향상됐다. 


4분기 성수기 효과 기대


4분기는 전력인프라, 융합 등 수주 사업 위주로 성수기 효과가 크다. 최근 2년간은 결산 시 일회성 비용이 크게 발생해 실망스러웠지만, 올해는 수 주의 질이 개선됐고, 매출채권의 건전성이 높아 일회성 비용이 반복될 가능성 이 낮다고 판단된다. 4분기 영업이익은 544억원(QoQ 0%, YoY 132%)으로 추정된다. HVDC와 융합 사업부의 수주 모멘텀이 유효할 것이다. 


HVDC는 서해안 2차 프로젝트의 수주 가능성이 높고, 내년 이후 본격 성장의 기반을 마련할 것이다. 태양광은 태안 프로젝트 등 대규모 수양 태양광 입찰 에 참여하고 있어 긍정적인 성과가 기대된다. ESS는 상업용 수요가 둔화되더 라도 신재생에너지와 연계한 전력용 수요 강세가 이어질 것이다. 



LS산전3.pdf



LS산전.jpg



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