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2018.06.25 16:04

텔레칩스

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텔레칩스(054450) 국내 유일! 제대로 된 자동차 전장부품 수혜주
종목리서치 | 골든브릿지투자 이안나 | 2018-06-25 11:06:23
국내 유일! 차량용 반도체 팹리스 업체 

 텔레칩스는 국내에 경쟁사가 없고 NXP, 르네사스, 인피니언 등과 같은 글로벌 기업만 경쟁사로 두고 있는 차량용 반도체 팹리스 기업이다.


 국내 차량용 반도체 팹리스 기업 중, 유일하게 의미있는 실적이 나오고 있으며, 현기차 Before market향 AVN 적용 차종 확대로 매 분기 최대 매출 경신 중이다.



 자동차 전장 관련 회사 중 유일하게 차량용 반도체 비중이 약 80% 이상이며 2018년 하반기가 되면 90%를 넘어서는 순수 전장부품 수혜 기업이 될 것이다.




2018년 하반기부터 외형성장 폭은 더욱 커진다 

 2018년 하반기, 현기차향 6세대 Bidding 결과가 나오면 5세대에 이어 지속적으로 현기차향 매출이 누적되며, 현기차향으로는 하반기부터 들어가는 신규칩은 2,500cc급 차량까지 확대 적용된다.



 또한 일본, 중국향 AVN 양산이 하반기부터 시작되면서 고객 다변화에 따른 외형성장 폭은 더욱 커질 것으로 기대된다.

(Before market향) 

 그리고 Application 확장에 따른 추가 매출도 2018년 하반기에 기대되면서 차량용 AP칩 기술력을 통해 자동차 전장화 흐름에 따라 그 확장성은 더욱 커질 것이다.




고성장 AVN+고객다변화+Application 확장  목표주가 21,000원 유지 

 2018년 하반기 실제 고객 다변화에 따른 양산이 시작되고 신규 아이템 계약이 체결되면서 외형 성장폭은 더욱 클 것으로 판단된다.

퀄컴이 NXP 인수가격으로 45조원을 부르는 등 기본 PER 100배1 이상에 거래되고 있는 상황이다.



 동사는 규모가 작다고 해도 경쟁력 측면에서 글로벌 TOP 차랑용 반도체 칩 메이커들과 함께 입지를 다져나가고 있다.

이에 PER 20배 적용은 충분하다고 판단되며 2019년 EPS에 PER 20배 적용한 목표주가 21,000원을 유지하는 바이다.






텔레칩스2.jpg



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